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Semaine du 24 au 28 septembre

Retour du risque italien sur le devant de la scène

Le dérapage budgétaire de l'Italie, qui avait été relégué au second plan des préoccupations du marché, a coiffé la petite progression initiée en début de semaine des indices européens. Giovanni Tria (ministre de l’Économie et des Finances en Italie) a refroidi les investisseurs en présentant un budget affichant un déficit de 2.4% du PIB alors que la rumeur voulait qu'il reste contenu en-deçà des 2%.  

En Europe, l’escalade dans la « guerre commerciale » entre les États-Unis et la Chine en milieu de semaine a eu un impact limité sur les marchés actions. Ces derniers ont cependant plié face au retour du risque italien. Cela n’a pas empêché le CAC 40 d’afficher une performance mensuelle légèrement dans le vert (+0.15%) tandis que l’Euro Stoxx 50 (indice boursier de la zone euro) recule de -1.32% en septembre. Le gouvernement italien a surpris les investisseurs en annonçant un objectif de déficit public 2019 bien plus élevé qu'attendu (2.4% contre 1.6% à 1.8%). Ce nouveau chiffre a fait ressurgir des inquiétudes sur le caractère soutenable de la dette publique de Rome, qui est le deuxième plus important de la zone euro, derrière la Grèce. Ce regain d'aversion pour le risque a naturellement affecté les obligations souveraines. Le rendement de l'emprunt à dix ans italien a donc bondi de 78 points de base à 3.16%, proche de son plus haut annuel atteint fin août (3.31%). De son côté, l'inflation annuel de la zone euro est ressorti à 2.1% en septembre 2018, contre 2% en août, selon une estimation publiée par l'office statistique de l'Union européenne.

Aux États-Unis, où les investisseurs sont moins concernés par la situation italienne, le Dow Jones (indice boursier de New York) a oscillé autour de l'équilibre. Au final, il enregistre une hausse mensuelle de +1.65%. Les dépenses des ménages ont augmenté de +0.3% le mois dernier a rapporté le Département du Commerce, conformément à ce qu'anticipaient les économistes. Cette hausse intervient à la suite d'une précédente progression de +0.4%. Les revenus des ménages ont pour leur part augmenté de +0,3% en août, soit légèrement moins que les estimations du consensus (+0.4%), après +0.3% le mois précédent.

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